J.P. Morgan, AB ithalat kesintileri ve fiyat artışı nedeniyle ArcelorMittal ve Voestalpine’i yükseltti
Investing.com — J.P. Morgan, Avrupa çelik sektöründe 2026 yılında güçlü bir kazanç toparlanması beklentisiyle ArcelorMittal ve Voestalpine’i “overweight” seviyesine yükseltti ve SSAB için “overweight” duruşunu yeniden teyit etti.
ArcelorMittal, Voestalpine ve SSAB hisseleri saat 09.50’de sırasıyla %1,8, %1,3 ve %3,9 yükseldi.
Bu yükseltmeler, Avrupa Komisyonu’nun 2026 yılından itibaren gümrüksüz çelik ithalatını %40’tan fazla azaltmayı amaçlayan yeni teklifleri ve 1 Ocak 2026’da Karbon Sınır Ayarlama Mekanizması’nın (CBAM) başlamasının ardından geldi.
J.P. Morgan, bu önlemlerin 2026-27 döneminde AB çelik şirketlerinin fiyatlandırma gücünü ve kâr marjlarını önemli ölçüde artırabileceğini belirtti.
Banka, Aralık 2027 değerlemelerini yansıtmak için fiyat hedeflerini yükseltti. ArcelorMittal için hedef fiyatı 29,50 avrodan 42 avroya, Voestalpine için 30,10 avrodan 40,60 avroya çıkardı. SSAB’nin fiyat hedefini 73 İsveç kronu olarak korudu.
J.P. Morgan ayrıca Salzgitter’i 28,50 avro hedef fiyatla “neutral” seviyesine yükseltti. Spot çelik fiyatlarına yüksek maruziyeti nedeniyle 2025 ile 2027 arasında %100’den fazla EBITDA büyüme potansiyeline sahip olduğunu belirtti.
Dominic O’Kane liderliğindeki analistler, Avrupa karbon çelik isimlerinin paslanmaz çelik rakiplerine göre daha güçlü talep toparlanma sinyalleri gösterdiğini belirtti. Sıcak haddelenmiş sac ve soğuk haddelenmiş sac marjları 1 Ekim’den bu yana yaklaşık %10 arttı.
Aracı kurum, 2026 yılının 4. çeyreğinde AB sıcak haddelenmiş sac fiyatlarının ton başına 700 avro (spot fiyatın yaklaşık %15 üzerinde) ve levha fiyatlarının ton başına 750 avro (yaklaşık %10 daha yüksek) olacağını öngörüyor.
ArcelorMittal, Voestalpine ve SSAB, J.P. Morgan’ın 2026 yılının Nisan ile Haziran ayları arasında yürürlüğe girmesini beklediği AB’nin kota sistemi revizyonunun kilit faydalanıcıları olarak görülüyor.
Banka, yaklaşık 18 milyon ton gümrüksüz ithalatın kaldırılmasının yılın başlarında bir stok yenileme döngüsünü tetikleyeceğini belirtti.
J.P. Morgan, karbon çelik üreticileri için 2026 EBITDA büyümesinin 2025’e kıyasla %15-35 olacağını, paslanmaz çelik şirketlerinin ise %40-80 toparlanma görebileceğini öngördü.
Bununla birlikte, daha zayıf yakın dönem talebi ve daha yüksek hisse değerlemeleri nedeniyle Acerinox, Aperam ve Outokumpu için “neutral” duruşunu korudu.
J.P. Morgan notunda şöyle dedi: “Voestalpine ve ArcelorMittal = En İyi Seçimler, JPM Adil Değerlerine göre >%25 yukarı potansiyel.”
Analistler ayrıca, AB ticaret politikası reformları ile artan altyapı ve savunma harcamalarının desteklediği, 2027’ye kadar uzanan Avrupa çelik kazançları ve nakit akışında daha güçlü ve öngörülebilir bir toparlanma öngördü.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
